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广发证券-商业贸易行业专题研究:全球观察之联合利华集团21Q

更新时间:2022-10-02 02:56:24 来源:爱游戏体育登录网址 作者:爱游戏电竞入口

  :5.7%至60.8亿欧元,中国市场受线上业务提振和食品业务强势恢复影响实现双位数增长,量价同升推动土耳其市场业绩上扬,冰淇凌业务为主要增长引擎。美洲市场21Q2销售额约为42亿欧元,可比收入同比增速为4.8%,较上季度降低0.5pp。其中北美地区Q2同比增速为1.1%,伴随销售渠道的重新开。”

  1.21Q2可比收入同比增长率为5%,功能性保健品业务及高端护肤业务增速亮眼。

  2.据公司半年报,21H1公司录得营收257.9亿欧元,同比增长0.3%;Q2实现营收134.5亿欧元,同比增长1.2%,可比收入同比增长5%。

  3.集团电商业务增速达50%,线B电商渠道实现三位数增长,中国/美国/印度地区线新兴市场可比收入同比增长8.3%,发达市场同比增长1.5%。

  5.亚洲/AMET/RUB市场21Q2可比收入同比上涨5.7%至60.8亿欧元,中国市场受线上业务提振和食品业务强势恢复影响实现双位数增长,量价同升推动土耳其市场业绩上扬,冰淇凌业务为主要增长引擎。

  美洲市场21Q2销售额约为42亿欧元,可比收入同比增速为4.8%,较上季度降低0.5pp。

  7.其中北美地区Q2同比增速为1.1%,伴随销售渠道的重新开放,食品业务及高端美容业务实现双位数增长;拉美地区Q2同比增速为11.9%,公司采取强有力的价格调控措施以应对通货膨胀,价格因素驱动巴西市场实现双位数增长。

  8.欧洲市场21Q2可比销售额同比增长4%至31.5亿欧元,意大利及西班牙市场的冰淇淋业务在渠道复苏后表现亮眼。

  9.分品类看,美妆个护产品21Q2可比收入同比增长4.2%至53.7亿欧元,增幅较上季度提升1.9pp,其中护肤产品实现双位数增长;护发产品实现个位数增长。

  高端产品21H1业绩增长27%,其中Q2业绩增长34%呈加速态势,增长主要得益于客流量增加以及产品提价措施。

  12.功能性食品业绩涨势强劲,21H1收入同比上升18%,可比销售额同比增长31%。

  13.家庭护理产品21Q2可比销售额同比增长3.2%至25.8亿欧元,增速较上季度降低2.7pp,家庭卫生和衣物清洁产品21H1业绩增速分别为-1%、6%,TheLaundries品牌在中国市场销售额占品牌总营收的1/3以上。

  食品饮料品类21Q2可比销售额同比增长6.8%至55亿欧元,可比增速较上季度降低3pp。

  15.其中,茶叶实现高个位数增长;冰激凌业务在土耳其、中国、印度市场均实现双位数增长,品牌Magnum、Ben&Jerry’s表现亮眼。

  16.公司收购护肤品牌Paula’sChoice,功能性保健品业务稳健发展。

  17.据公司财报,6月公司收购护肤品牌Paula’sChoice,对公司在美国市场表现及拓宽国际影响力等方面具有积极影响。

  此前公司收购的电解质饮料新锐品牌LiquidI.V和维生素补剂品牌SmartyPants增长态势良好,计入业绩后,20H1功能性保健品可比增速超30%。

  20.宏观经济低迷,疫情影响超出预期,对可选消费产生重大不利影响;电商增速放缓,线下渠道增速下滑;新品牌、新品类不达预期。

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